2021年，市场对大宗商品市场有着许多的期许，在全球疫情大爆发的驱使下，过去的一年是极具投资机会的一年，行情走势大开大合、气吞山河，棉花从年内10000元/吨附近低点涨至15350元/吨，涨幅超过了50%。当然，支撑棉价如此剧烈波动的是商品内在供需逻辑，供需逻辑的变化导演了这部大剧。2020年注定是不平凡的一年，从年初的国内新冠疫情爆发，再到全球疫情大爆发，世界各国受到疫情影响，经济严重倒退。上半年中国出口型企业受到严重打击，部分出口产品订单取消时有发生。好在国内疫情得到快速控制，下半年经济快速实现正增长，企业经营环境得到大幅改善。由于传统纺织制衣大国印度和孟加拉等国疫情严重，造成纺织企业停产，订单被迫转移中国，使中国棉纺服装企业订单快速增加，加快了国内对皮棉的需求，棉花价格出现了多年不遇的上涨行情。如今，伴随着相应措施的严控及疫苗的接种，全球棉市也正从供应过剩向供应不足开始转化，而作为率先控制并有力恢复的中国也收获了应得的红利，国内面内棉企订单开始回流出口逐渐旺盛，再加上今年国内籽棉较高的成本收购，棉花价格下方保持有力支撑，而其自身的价值对应目前的期价而言，或将存在被低估的可能。
棉花期货2020年度行情走势回顾
一、疫情爆发，棉价大幅下跌
1月上旬中美签署第一阶段经贸协议的预期以及纺企的原料补库使得棉花期货价格继续反弹，协议签署，利好落地，且未超出市场预期，中美已经加征的关税并未大幅调降，1月中旬后补库临近结束，国际局势复杂多变，中美经贸关系走向仍具有不确定性，棉花期价下跌，1月底随着不明原因肺炎消息传开，市场避险情绪加剧，棉花期价下跌。春节期间新冠肺炎疫情加剧，节后经济基本处于停滞状态，棉花期货价格断崖式下跌。随后利空情绪得以释放，加之政府采取严格、强力措施防疫和推动有序复工复产，棉花期价试探性反弹。但海外疫情蔓延加剧，美原油、美棉均大幅持续下挫，使得棉花价格跟随外盘开启大跌模式。4月初，市场对全球疫情的恐慌平复，经济半封闭状态且管制措施放松，内外棉价格向上回补。国内疫情防控好于国外，市场信心有所恢复，复工复产的推进伴随防疫的持续，以及对疫苗研发的期待，棉花低位反弹，9月上旬期间中美经贸关系扰动盘面，其中美国将制裁新疆棉的消息使得棉花期价阶段性深跌，临近国庆节，市场对节日期间国内疫情的担忧存在，市场存有避险情绪，棉花期价反弹乏力。
国庆节期间国内纺织产业链下游需求回暖，节后需求继续攀升，产业链正向传导有效，棉花期价大幅拉涨。之后需求降温同时市场下修涨幅，在海外疫情仍然严峻的情况下，国内秋冬季疫情反复，棉花弱势震荡，后在全球需求回暖和国内纺织服装需求好转的情况下棉花震荡上涨，12月下旬在英国新冠病毒变异的消息打压下，棉花再次大跌，而后恐慌情绪缓和，在国内棉市基本面依然稳中偏强的情况下期货价格向上回补。当然，从专家预测结果看，预计2021年上半年，全球疫情有望得到控制和改善，反而这点需要我们警惕，因为全球疫情改善，很可能对国内部分大宗商品造成不利局面，其中就包括了棉花。目前世界各国正在积极注射疫苗，一旦全球疫情得到控制，各国原本封锁的大门将会陆续打开，加大了国内防控疫情的压力，并且病毒传播率可能会大幅增加，因此疫情防控形势更加严峻。
另外，从棉花角度分析，全球疫情逐步改善，全球消费也会像国内前期一样迎来报复性反弹，被压抑了一年之久的需求所爆发出来的力量不可小觑。可惜的是，这场全球消费盛宴，我国企业分得的利润可能会很有限。因为疫情控制后，全球纺服订单会大量转向我们的主要竞争对手印巴及东南亚。据最新的消息，巴基斯坦纺织服装生产旺盛，出口需求进入疫情之后最好时期，品牌商和零售商开始将采购来源转向巴基斯坦，针织服装和成衣出口的生产均达到满负荷。与此同时，已经有一些中国的订单开始流向印度，印度的花纱出口也十分旺盛。
未来棉花行情展望
目前，郑棉期货已经逼近了15350元/吨，这一点位的压力肯定非常大，一旦突破会继续上行迈向下一高点。
2021年可能会影响棉花价格的几大因素:
1、美国、印度、巴西的新冠疫情失控，棉花种植面积的大幅减少。2、疫情造成流通环节受阻，棉花种植管理出现问题或气候原因造成的大面积减产。4、疫情爆发造成经济严重衰退，人们消费大幅度下降。通过以上综合分析，当前三种情况出现可造成棉花价格大幅上涨，第四种情况出现可能会引起棉花价格下跌，但温和通胀会抵消部分下跌。如果疫苗作用明显，在全球经济强劲复苏至下，外棉价格铁定会走出亮眼的曲线。疫情以来，在消费萎缩的情况下下，外棉价格的支撑始终强于国内棉价，主要是我国大量采购起了重要作用。一旦外棉需求大幅增加，国内供给相对偏紧的局面会更加突出，在外棉价格大幅上涨的带动下，国内棉价难免会跟涨。虽然“黑天鹅事件”还会出现，但从消费复苏的背景来分析，2021年上半年郑棉有望继续上涨，并且很可能复制2020年内外棉价共振上涨的局面。部分内容来源：金投期货 天山植保护 中国棉花网
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