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棉纱周报 | 原料下跌传导至产业链资金外逃待疫情拐点

文章出处：中纤纤维网人气：-发表时间：2020-04-20 16:28:00

新冠疫情以来，口罩、防护服等产品需求暴涨，带动了整条无纺布产业链，不管是原料还是成品的价格较疫情前都有几倍甚至几十倍的涨幅，利益驱使下，行业内的企业开始增产扩能，行业外的企业开始转型转产，整体发展呈井喷之势。相对于无纺行业的火爆，棉纺行业只能惭愧低头。3月中旬以来，一直“坚挺”的纱线再也支撑不住庞大的压力，呈现“断崖式”下跌。截至4月16日，国内C32S均价报收19218元/吨，环比上周继续下跌118元/吨。

　前期纱线价格“坚挺”主要是由于疫情暴发后，绝大多数企业复工复产推迟，企业的纱线报价仍然延续春节之前水平。这与其说是挺住了市场的暴跌，不如说是暂时延缓了进程。当时棉花原料成本在13000元/吨左右，一个停滞的市场外加一个高额的成本，所以纱线下跌至少推迟了20天。而到了4月份，绝大多数纱厂已经开工复产，低成本原料已正常传导至纺纱领域。据不少纺企反应，目前纱线所用的棉花大多成本在11000元/吨附近，且上游原料价格正在逐步企稳，纺企在原料成本大降的条件下，下调产品报价也在情理之中。同时下游消费端又“稳躺不起”，因此纱线价格在这种上挤下压的情况下终于支撑不住，开启下跌模式。

　　另一方面，从棉纺产业链的开机负荷来看，截至4月16日，中国纱线及坯布开机负荷指数分别为51.6%和50.2%，均已超过一半。而二者的库存却上升到了27.1天和29.2天，均位于近3年高位。一边是巨大的产能，一边是产品严重滞销，对企业而言的压力可想而知。由于最近接不到外单，内单也极为匮乏，仓库随时可能爆棚，不少企业为了降库存增加流动性，企业之间的价格战愈演愈烈。

　比起国内将近一半的开机率，进口纱则是刚刚进入全面停工状态。截至4月16日，FCY Index C32S折人民币现货价报收19938元/吨，与上周同期相比下跌45元/吨。其中印度3月25日开始为期21天的封锁。4月15日，总理莫迪宣布全国“封锁”将延长至5月3日，部分工业在批准下可以开始复工。据调查，4月初印度北部地区因有员工滞留在厂内，个别纱厂存在开机生产的情况，当时印度国内仍是绝大部分都停工的状态。4月第二周起，印度北方邦、古吉拉特邦和旁遮普邦等地区纱厂可向政府递交开工申请，少数纱厂恢复生产，恢复生产的工厂开机在1-5成不等，以生产近期接到的少量订单为主。部分工厂尽管在允许开工的情况下，因工人未到位和没有订单的原因仍未恢复生产。一些工厂反馈，在完成内销和少量的出口订单后，如果没有更多的新增订单，最后可能还是要选择再次关停。

　　从宏观来看，由于本轮新冠疫情于1月份爆发，影响会在2020年第一季度的GDP中集中体现，国际评级机构标普预测，中国内地2020年第一季度GDP将同比缩水10%，对比今日10:00统计局发布的消息，中国第一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%来看，显然是过于悲观了。但从另一个角度来看，本轮疫情是全球事件，必将导致全球的增速放缓，这种情况下国家可能宏观上会更关注民生和就业，而不是保GDP，因此短期内GDP同比可能会继续回落。不过也有金融机构认为，本次危机的导火索是新冠疫情，而不是像2008年这样的金融系统性风险，一旦疫情得到了控制，市场就会重拾信心，甚至出现报复性反弹。

　　在这样的大背景下，从1月初至今，棉花价格下跌了20.47%，棉纱价格下跌了6.52%，由于棉纱由棉花价格向下传导，因而存在滞后性，跌幅也不及棉花。从历史价格来看，棉花已接近最低价格，由于有种植成本的支撑，预期继续往下跌的空间并不多。但棉纱后期价格就真不好说了，毕竟就算疫情拐点马上到来，由于下游消费的恢复仍需要时间，价格下跌仍是漫漫长路。鉴于此，不少企业老板已不再安心卖货，不少已转行做起了其他生意：买股票、买黄金、炒期货……据介绍，今年遭遇新冠疫情这只黑天鹅，大家只出不进，不如投资其他产品，万一投资对了，资金翻番也不是梦。

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