为什么进口棉大量涌入？新疆长绒棉会凉凉吗

2021年一季度回顾：1）全球：全球棉花整体供需关系改善，但疫情影响仍导致一季度拖延消费复苏力度；2）美国：出口节奏较快，2020/21年度美棉已超卖，装运速度也较快，新年度主产区干旱依然严重；3）印度：CCI销售进度高于预期，收购棉花已半数流入市场；4）巴西：棉花产量下调，但出口潜力仍然较大；5）中国：一季度进口棉大量涌入，2021年一季度我国累计进口棉花97万吨，同比增幅仅59%。海关统计数据显示，2021年3月我国进口棉花28万吨，较2月份减少1万吨，减幅约3%，但较2020年同期增加8万吨，同比增幅40%；2020/21年度以来(2020.9-2021.3)我国累计进口棉花约194万吨，同比增加90%，其中美棉、巴西棉、印度棉、西非棉等排名靠前，中亚棉(主要是乌兹别克斯坦棉)进口量持续较大幅度下滑，而希腊棉、墨西哥棉、阿根廷棉等小众产地、品牌则零星进口。加工企业库存大部分转向流通企业，商业库存大量转移工业部门。

宏观：1）新冠疫苗出现有利于疫情控制，但疫苗产能不足影响复苏节奏；2）全球主要经济体纷纷将收紧流动性 “提上日程”，流动性充足现实VS流动性收紧预期，导致金融市场及商品市场波动加大 ；3）大国关系仍给商品市场增加不确定性。

从近期国际棉花现货价格上来看，美国、埃及和以色列等主要国家长绒棉价格持续上涨，其中美国皮马棉2级报价已经涨至190美分，1%关税人民币折价已经突破3万大关。之前分析了国内长绒棉和进口长绒棉价格走势出现分化，主要原因是由于国内高支纱制成品以出口欧美市场为主，而美国对新疆棉及其制品的禁令和无端污蔑新疆人权问题长期存在，企业只能转向选择使用进口棉以满足生产需求。

为什么2020/21年度棉花进口井喷？

　　为什么2020/21年度棉花进口发力增长呢？业内分析如下几点：

一是我国自2020年4份以后积极按中美第一阶段贸易协议签约采购美棉，加上疫情肆虐下部分美棉合同加工、交货、运输等有所推迟，因此8月份之后2020/21年度美棉迎来抵港、履约高潮；

二是自2020年4月1日以来，ICE期货近一年来一路上涨，“买涨不买跌”的情绪下我国棉纺企业、贸易商抄底操作大幅增加，交货也多集中在2020年9月至2021年2月；

三是2020年10月份国家增发40万吨加工贸易滑准税进口配额，可展期至2021年2月底前使用；再加上部分纺企2020年1%关税配额集中在2020年10月至2021年2月消化，“配额相对充足，棉价颇具吸引力、下游内外销订单暖风阵阵”引发外棉进口暴发；

四是春节后国内棉花价格在能源、化工、黑色系、农产品期货大涨的裹挟下“开挂”式上涨，涨幅很快将ICE、外棉现货甩在身后，内外棉花价差从最低881元/吨扩大至1500-2000元/吨(12月初内外棉价差超2000元/吨)，外棉的竞争力显著提升；

五是新疆棉受限使部分外向型企业、代加商加大外棉、外纱的签约采购力度，以规避履约风险。

即便新疆长绒棉品质优良，但是在这个大背景下，再加上长绒棉从种植和采摘都需要付出比细绒棉更加多的精力和成本，所以早在去年10月底小编在阿克苏地区阿瓦提县调研长绒棉的时候，该县长绒棉种植面积呈下滑态势，从2019年的65万亩降至2020年的45万亩，总产也受到面积锐减的影响，出现明显减产。

阿瓦提县作为新疆长绒棉的主产县，今年种植情况是否还持续低迷，播种期是否遭遇异常天气，带着这些问题，小编再度走进了阿瓦提县，并将情况汇总如下。

一、相关部门大力扶持长绒棉 种植面积或小幅回升

据了解，当地有关部门要求阿瓦提县棉农棉花面积的30%种植长绒棉，力保今年计划种植52万亩左右。虽然这个要求看起来比较具有强制性，但是在长绒棉种植面积急剧缩短的情况下，保护长绒棉也是刻不容缓。在与当地农户沟通中得知，为什么大家纷纷改种机采细绒棉，其一长绒棉目前还是以人工采摘为主，拾花工近几年难找，人工拾花费用居高不下，最高3.0元/公斤都止不住。其二长绒棉采摘周期较长，基本要从9月中旬持续到12月份，棉农说到，“人家机采棉两三天就完事了，回家躺着休息，我们这还天天忙活”，尤其是去年长绒棉价格和细绒棉差距不大，机采棉采摘成本低，省时省力，种植长绒棉的积极性更加消退了。

虽然，这两年也在研究实验机采长绒棉，但是毕竟刚刚开始，机采可能对长绒棉的绒长有一定耗损，而且相应的杂质会增加，农户也比较迟疑，毕竟也没有轧花厂主动收购机采长绒棉，所以还是持观望态度。阿瓦提县大概有20多家收购加工长绒棉的轧花厂，从去年的收购量来看，还算比较平稳，没有出现大的波动，基本能够保证农户交售。

二、播种期间遇降雨和大风 进度不同

据当地专业人士介绍，阿瓦提县长绒棉最早3月底开始播种，最晚要播种到5月上旬。有的目前还在平整土地，有的因为4月初降雨或者大风天气，已经重播了2-3次，但是，如果这几天气温适宜，在20日之前完成补种，整体来看影响就不大。如果再稍微晚几天，可能就会导致棉花生育期缩短，棉花成熟度不够，进而影响产量。从播种模式来看，长绒棉与细绒棉一样，多数为一膜六行，全程机械化播种。

三、多重因素影响亩产提升

除了长绒棉面积下降，当地近几年长绒棉亩产水平也仅在300多公斤/亩左右，去年气象条件适宜，单产有所提高，部分达到400多公斤/亩。据种业方面相关专业人士介绍，土壤环境、棉种、天气、管理水平都会影响棉花亩产。因部分土地长期种植棉花，土壤里有机成分逐年降低，再加上化肥用料越来越多，无法为棉花提供良好的生长环境。另外，不同的地块需要选择合适的棉种，而且每个棉种的管理方式都有些不同。多重因素结合在一起，势必会影响棉花亩产，还需要从根本为农户找到适合自己的棉种和管理方法，并且改善土壤环境，为提高产量和品质奠定基础。

基本面演化：二季度成本支撑失效，市场上下空间打开，波动加剧。预计二季度将震荡蓄势，宏观面影响仍然较大，关注宏观与产业合力方向，交易需寻找两者“共振”点。其中产业方面重点关注三点：1）新棉种植及产区天气，尤其关注美国得州干旱情况；2）二季度主要消费国气温升高，新冠疫情或受到阶段性抑制，关注消费国补库对需求的拉动；3）目前东南亚主要生产国疫情处于第三波高峰期，可能给中国接单留出一定市场空间。策略：基于国际品牌商对棉花原产地要求更加严格的预期，内外价差可能继续收窄甚至出现倒挂。另外，棉花价格在一季度回调幅度大于下游棉纱价格，下游纺纱环节利空尚未完全消化，进口纱加速下调，或对棉纱内盘产生压制。关注：1）内外价差缩小机会；2）纺纱利润缩小机会；3）纺织厂可根据接单情况选择逢低补库机会。

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