12月的棉花依旧易涨难跌！“妖棉”行情下，谁在哭，谁在笑？

今年的棉花或许从抛储延期就注定了其“不凡”的行情，一波波的“小牛市”走下来，让纺企倍感压力。如今，进入12月份，这“妖棉”的行情还能否依旧？我们认为，12月份的棉花依旧易涨难跌，很有可能将“妖棉”的行情贯彻到底！分析如下：

1

棉花采摘进度相对缓慢

11月以来，由于新疆主要棉产地石河子、阿克苏、喀什、和田等地，黄河流域及长江流域部分地区均出现了较强降雨，因而今年棉花采摘相对缓慢。

据国家棉花市场监测系统调查显示，截至11月18日，全国棉花采摘进度为95%，同比下降7.1个百分点，较过去四年均值下降5.0个百分点；全国交售率为82.1%，同比下降0.3个百分点，但较过去四年均值上升2.0个百分点。美国农业部发布的报告显示，截至11月20日，美国棉花采摘进度为67%，较前周增加6个百分点，但较去年同期减少1个百分点，较过去五年平均水平减少10个百分点，采摘进度也不及往年。

2

运力仍显紧张

“出疆难”是棉花现货11月份走强的一个关键因素，12月份虽然略有松动，但是补贴有所下调，运输成本有所提高。12月1日，新疆财政下发“关于2016年度纺织服装产业专项补贴预拨资金使用有关事项的通知”，就资金使用范围，出疆运费补贴标准和申报、审核等进行了明确。引人瞩目的是，新疆根据出疆运输的实际情况，对出疆纺织付账产品运费补贴进行调整。

郑州粮食批发中心分析师王向博告诉记者，最近物流运输紧张问题很严重，新疆的棉花、毛纺等运不出来，内地的供应就会变得紧张，这将对全行业构成影响。以阿克苏到山东为例，目前费用为1150元/吨，较上周五的1080元/吨上涨70元/吨。

另一方面，进入12月，为了确保北方冬季供暖，国家在运输政策上可能会进一步向煤炭等倾斜，预计12月铁路运力仍会相对紧张。

3

加速上涨的美元或透支美联储加息预期

美联储11月会议纪要暗示美联储12月加息的概率骤增，特朗普胜选后可能会推出财政刺激政策，这也迫使美联储需要尽快使货币政策正常化，但近期美元指数已经创出今年以来新高，明显跨越了其原本温和的上升通道。

此外，意大利将于12月4日开启修宪公投，从当前民调结果来看，反修宪暂时领先，一旦意大利修宪公投未通过，伦齐辞职，则意大利可能面临脱欧风险，这会引发外汇市场波动，进一步推升美元。加速上涨的美元可能会限制美联储加息步伐，因而短期一旦美联储加息或引发美元暂时的利多出尽，届时对商品的压制作用可能会减弱。

4

天气因素可能增加需求

5月以来，南方涛动指数已经连续5个月处于正值，按照以往规律，这可能会引发拉尼娜现象，根据拉尼娜现象对我国天气的影响，可能会导致今年出现冷冬，且从我国主要城市气温变化来看，北方城市哈尔滨、中部城市武汉和芜湖以及南方城市南宁今年10月平均气温明显低于往年，说明拉尼娜现象或许已经在发挥作用。

“天冷添衣”是个正常的现象，虽然目前经济并没有完全有所好转，但是基本需求还是有的，天气变冷，或多或少会促进纺织品的需求用度，对上游的原料来说有一定的推力。

原料上涨，到底谁笑谁哭？

今年的“妖棉”行情，可以说让不少中小纺企头疼的厉害，一波一波的“小牛市”让不少手头资金有限的纺织人士进入了不断的“观望”的后备席中。相反的，手头有资金又抓住了这波行情的大中型纺企，却相对的希望能再涨一段时间。

主要原因就是，中小纺企的库存基本见底，随用随买，因此受到现货价格的波动影响大，而大中型纺企由于手头资金更为充裕，备货一般较多，受现货价格影响短期内并不大。可以说，今年的这波“妖棉”行情，成就了资金充足、有准备的大型纺企，而中小型纺企则真的很受伤。强者更强、弱者更弱，或许这就是国家想达到的去产能的进程？

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