“倒春寒”凉透了聚酯涤纶市场！

进入到5月份以来，聚酯原料遭遇“极寒天气”！聚酯原料“老大哥”油价一筹莫展，自4月17日以来国际原油已经连续半月收跌，截止5月4日原油WTI收盘至45.31美元/桶，较4月16日收盘价53.76美元/桶跌幅达18.65%，油价在4月下旬的持续下滑给予聚酯市场利空消息。

PTA应声下滑已阴跌多日，至20日PTA主力一举下破5000点整数关口，2016年G20后的疯狂行情尽数回吐，并且相比今年近6000高点直落近1200点，雪崩式的下跌直接打破了了2016年G20以来PTA价格暴涨的神话，犹如一夜回到解放前，PTA用两个半月的下跌吃掉了曾经5个月的涨幅。

而乙二醇亦紧随其后，目前乙二醇处于破位下跌状态，下跌通道尚未有明确止跌信号，截至5月4日，乙二醇电子盘主力合约价格在5905元/吨，较2月初跌去了2395元/吨，跌幅40.56%，华东地区主流价格在5870元/吨，这一深跌也已基本回吐前期涨幅。

反观涤纶长丝，在聚酯原料四月下跌之时，靠着油价在上半月的回暖和月中行业会议的召开，却意外的撑起了小幅上涨行情。而到了4月下旬，受到聚酯原料长期阴跌的影响，涤纶长丝亦掉转车头，直线走低。

而今行情走到了5月初，原本期盼着5月的行情改头换面会有所好转，但老天似乎又给市场开了个玩笑。5月4日大宗聚酯纺织原料又一次遭遇“滑铁卢”，再一次凉透了行业人士的心！

一方面，以铁矿石为代表的黑色系商品期货在周四日盘掀起跌停潮，铁矿石、橡胶、热卷、郑醇主力封住跌停；螺纹钢、焦炭收盘跌超6%，焦煤跌5.8%，沪镍跌4.4%。周四夜盘也延续跌势，铁矿石跌幅扩大至6%；热轧卷板、螺纹钢低开2.7%和1.9%。而作为商品期货重要一员的PTA期货亦是难逃噩运，PTA周四下跌108点，跌幅达2.16%。

另一方面，周四，原油遭到抛售。WTI 6月原油期货收跌2.30美元，跌幅4.81%，报45.52美元/桶。盘中一度下跌5%，刷新2016年11月30日以来低点至45.41美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.41美元，跌幅4.75%，报48.38美元/桶。接近去年11月30日OPEC宣布减产以来的低位。

PTA再度下挫，截至午盘至4836点，跌幅达1.59%，而涤纶长丝市场亦是受此拖累，早盘聚酯工厂产品报价普跌100-300元/吨，市场一片哀鸿遍野！

以往来说，二季度需求将是一个由强转弱的过程，且前期下游工厂高成本难以转嫁以及涤纶长丝生产利润尚可观及高开工等诸多因素考虑。我们认为未来聚酯市场预期将是偏弱整理的走势，期间或有短暂反弹，但整体疲态或难有根本性改善。具体影响因素如下：

4月PMI为七个月来最低（中国官方制造业4月PMI（中采制造业PMI）为51.2%，较3月高点回落0.6%，为今年以来低点，市场预期51.7%），需求预计进一步下降；财新制造业PMI亦回落0.9个百分点至 50.3%。另一方面，下月美联储加息预期升温，商品普遍收到抑制。

随着金三银四传统旺季的离去，5-6月份需求淡季来临，在前期旺季中亦不明朗的下游市场或将遭遇订单的滑坡，业者更多的担忧后期聚酯销售不旺，且涤纶长丝厂家在库存充裕、且高利润下，暂无明显的降负计划，这势必导致库存再度增加，因此对未来聚酯原料的行情持看淡预期。

目前PTA加工费仅300元/吨上下，PTA生产亏损较多，受此压力，PTA工厂陆续出台装置检修计划，且个别工厂检修提前和检修期延长。5月份部分PTA装置检修，检修力度比4月份略增，据了解，现已出台5月检修计划的主要有逸盛宁波、台化兴业和浙江利万等，涉及产能525万吨。另外，新产能年内投放暂无明确时间点，而长停装置远东和翔鹭短期内无重启意向，且在目前低加工费状态下，工厂开机时机不佳，预计短期无新增产能进入市场。因此在此支撑下PTA价跌空间有限，涤丝市场或能受力止跌。