还有三个周即将储备棉轮出！此番棉花暴涨，是炒作设套还是市场需求？

春节刚过，棉市便以期现货报价互涨拉开新一轮市场战幕。郑棉期货300-500元/吨的的上涨与现货200-300元/吨。从棉花流通的上下游看，产销并没有达到满负荷，市场也没有完全开启，那么，这场市场的风声水起是否是商场大咖们的一场心理探示？坊间仁者见仁，智者见智。

昨天（2月9日），国内棉花现货价格继续走高。

3128B涨58元，达15968元/吨，其中河北邯郸价格最高，达16900元/吨；2129B涨52元，达16340元/吨，其中河北保定价格最高，达17300元/吨。

据某山东棉商表示，“目前棉花上涨很快，郑棉徘徊15500-16000元/吨区间，处于高位区间;现货提货价3128级地产棉已超过16000元/吨，更是高得“离谱”，新疆棉在内地价格已超过17000元/吨（“双29”，毛重），个别达到17200元/吨。”

年后棉花为何大幅快速上涨，我们认为主要有以下几个原因：

　　第一，内地纺企原料库存低。近期笔者对山东、河北及江苏部分纺织厂电话了解，企业提前复工较多，而且满负荷生产者占多数。但一个问题困扰企业——原料库存普遍偏低。以山东某棉纺织厂为例，棉花库存能够支撑9天，化纤库存可用17天，两者相差悬殊，企业需要进行补库。

在整个东南沿海省份，其中中小型纺企原料库存多数在9-15天，较往年下降1-2天；而大中型纺企的原料库存在20天左右，超过30天的企业极少。春节假期一结束，各企业就面临着一波集中补库需求，这也给了上游棉花一定的支撑。

第二，市场炒作。这种炒作主要体现在两个方面。一方面，电子盘市场炒作，一些社会游资进入期货市场，引发多头的买盘炒价。另一方面，部分贸易商、轧花厂手中库存急于变现，也放出风声，造成一种“市场极度缺棉，棉花快速上涨，早下手早沾光”的氛围。

业内人士认为棉市风云与企业需求实质是“两张皮”，当下棉市的价位弹跳在于对三周后的2017储备棉上市底价的“投石问路”，以及纺企对棉花购备的“虚实打听”，而真正说了算的是市场，棉花的收购价格及纺企的需求对棉市棉价形成起着决定性作用。所以，看清企业经营现状，精准判断棉市中短期走势，将是市场与企业运作经营最现实也是最有效的指南。

首先，纺企现在对棉花的需求仍然平实避积。虽然2016/2017年棉花总产量减少、新疆棉进入内地还未及佳期，但从总的供求市场看，如今纺企原料市场并不趋紧。因为上年的储备棉上市部分尚未完全消化，企业一般“不差棉”。

其次，分析近期棉市棉价与即将开拍的2017储备棉上市。三月初，国储棉开槌，纺企自然十分期待。从理论上讲，进入三月，棉花市场交易也到了高峰阶段，尤其是大批新疆棉将涌入全国各地市场企业，这个时候的储备棉起拍价、内地的新疆棉成交价将取决于纱线布及至服装、床上用品等市场的需求状况。

储备棉起拍底价及成交价至少要有适合消化的企业去接受，首轮底价会令纺织企业及至下游产业的迅速反应，企业无利不往，上游原料报价高低，下游各层面也会很快进行计算评估从而形成自身价格阵线。2017年储备棉的竞拍底价会成为棉市价位走势“风向标”。

最后，关于当前的棉花期现货价位劲升，业内有人认为是操纵者在挑斗储备棉的底价制定，亦有人认为是市场的需求体现。这两点乍看都有理由，一是作为经营者，希望国储棉底价高开低走；纺企则是指望棉价越低越好，所以当下真正把棉价虚高上去的是棉商而非纺织厂家。

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