美联储加息，原油下跌，涤纶的行情雪上加霜

上周涤短价格继续下跌为主。国际油价及聚酯原料PTA、MEG震荡趋稳，然聚酯大盘前期累积的库存较高，厂家为降库存优惠促销活动频出，报价及成交价格下跌趋势不止。涤短市场同样如此，市场成交重心不断走弱。周尾，江浙1.4D直纺涤短主流报价在7800-8000元/吨出厂，较上周下跌300。涤纱市场产品报价同样下跌，交投气氛稀疏，32S纯涤纱主流报价12200-12300元/吨。本周如原料PTA、MEG市场未出现大幅变动，涤短价格稳中略弱可能较大

每年的3月15日是“国际消费者权益日”，每年这个时候，就有一大批商家被曝出有损害消费者权益的行为。不过，今年的3·15更加重要，因为，在这一天，美国联邦储备委员宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.75%至1.00%水平，符合市场普遍预期。

此前对美联储加息的预期近100%，前期行情大跌，主要受加息下的原油行情拖累，多数大宗商品价格均出现大幅回落，而加息消息的尘埃落定反倒使市场走势明朗化，美联储政策声明之后，市场表现也说明了这一点：截止3月15日当天收盘，美元指数大跌1.19%，美黄金连续指数大涨1.41%，而美原油开盘大幅跳空高开近1.7个百分点。短期来看，美联储加息非但没有对大宗商品市场形成打压，反而对其形成利多。市场并没有如之前的所预测的大跌行情，原油行情的变动对大宗商品宏观方向起着决定性作用。

最近，主要的大宗商品品种原油大幅下挫。国际原油期货价格3月8日重挫逾5%，打破了油价持续多日的窄幅震荡走势，主要因美国前一周原油库存连续第九周增加，且增幅远超预期，同时美元强势走高也加大了油价的下行压力。

国际油价是大宗商品的领头羊，对于整个市场有着重要影响，油价重挫直接影响化工板块，而聚酯产业基本上处在以原油为起点的大产业链条的末端位置，产业链上任何一种产品价格，尤其是原油价格的波动将极大地影响其它相关产品，从而引起一连串的反应。从历史来看，原油价格大幅下挫后，石脑油、PX、PTA等产品的价格跟随下跌，下游聚酯产品的价格也间接被传导拉低。失去石油价格支撑的化纤企业被下游戏称为“剁了骨头连着筋”。也就是说，原油价格走势的不确定性越大，对聚酯以及纺织品行业带来的影响就越大。2015年，受油价下跌影响，加之下游需求不振等因素叠加，国内PTA行业的平均开工率仅为67.17%，产品均价同比下滑了28%。聚酯产品包括瓶片、切片、短纤等的均价跌幅也都在22%以上。油价的下跌使得上游聚酯原料成本坍塌，对化纤市场产生极大的影响。

从目前情况来看，涤丝整体库存仍处于偏高水平，虽然近期的产销放量或使得部分规格库存有所松动，但是整个行业来看其库存压力依然不减。另外，随着聚酯原料的价格崩塌，涤丝工厂的利润依旧处于相对高位，而涤丝工厂自二月中旬以来开工率一直保持高位，而高库存、高利润势必将使得涤丝工厂促销出货，短期涤丝价格或仍难有大幅上涨的可能。

总的来说，伴随着织造行业的旺季进入到了关键阶段，企业订单的回升，涤纶的需求情况将逐渐回暖，加之织造企业年前备货库存的消减，新一轮的集中采购周期或许已经不远。但聚酯工厂库存偏高、利润颇丰的形式下，聚酯工厂放量出货的动作还将持续，因此难以大幅推涨价格，另一方面原油行情的不乐观始终是个定时炸弹，对聚酯市场起着重要作用。综合来看，短期内涤丝工厂价格将维持坚挺，下跌的可能性较少；若后期原油行情未有大跌利

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