棉花迎来近强远弱格局

文章出处：中国纤维网人气：-发表时间：2016-05-19 17:02:00

今年的储备棉销售极其火爆，据统计，截至5月16日，储备棉轮出累计成交300327.4566吨，进口棉成交总量为205843.6138吨，成交率为100.00%。国产棉成交总量为94483.8428吨，成交率为97.79%。相比去年抛储总成交6万吨的规模，今年抛储的成交情况是天壤之别。在如此火爆的情况下，笔者认为，近月合约将得到支撑，而远月合约则面临着新年度供应宽松的压制，投资者可以把握买近卖远的套利机会。

储备棉成交火爆

从成交的具体数据来看，每日进口棉均100%成交，国产棉成交也在96%以上。这意味着，每日估计仅有两三个批次的棉花(12735, 345.00, 2.78%)没有成交。市场加价也比较明显，进口棉平均加价在1800元/吨以上，国产棉平均加价在700元/吨以上。

目前进口棉的成交价格，和现货市场进口棉相比，也比较合理。但对于国产棉被抢购的现象，市场并没有预期。从成交情况来看，国产棉也几乎100%成交，并且成交升水达700元以上，出乎市场意料。从现货企业的反馈来看，目前有大量的贸易商加入国储棉拍卖的行为，说明囤货的情况比较明显。笔者认为，国产棉被抢购的情况表明，目前国内棉花现货市场确实比较紧张，但贸易商的加入，放大了需求紧张的情况，起到了推波助澜的作用。

去年的抛储成交情况较差，当时内外棉价差为1900元/吨附近。今年内外棉价差前期在100元/吨以内，目前上升到900元/吨。抛储情况非常好，说明目前基本面的形势起了变化，国内需求切切实实地出现了回升，纺织企业的竞争力增强，生存状况已经变好。从抛储基准价来看，每周都有近100元/吨的下跌，主要原因是国际棉花价格下行，而国内现货价格逐步上行。内外棉价差扩大，并且在1000元/吨以下维持稳定，可能是后市的正常情况。

现货市场紧张状况将得到缓解

今年棉花产量减少，需求提升，目前国内新花库存已经下降到40万吨左右。随着抛储的进行，在贸易商囤货达到一定程度以后，他们的接储能力下降，纺织企业按需采购的节奏将决定抛储的节奏。届时，市场抢购国储棉的情况将得到好转，升水下降，现货市场的紧张情况将得到缓解。

新年度国际市场供应宽松

目前新花库存只有40万吨的规模。虽然后期国储棉出库后会挤占大部分现货需求，但受总量限制，后期的新花资源还是会比较紧张。

但对于新年度棉花市场而言，首先今年抛储的棉花将满足9月至11月的市场需求，不至于出现市场紧张的情况。其次，新年度国际市场主要产棉国均出现种植面积明显上升，在天气正常的情况下，产量会出现100万吨以上的增长。同时，国际市场的需求被中国挤占，而中国对国际市场棉花的需求又被国储棉挤占。所以国际市场的出口压力非常大。由于国家还会以国内外棉价加权的方式抛储，国外市场的下跌将会传导至国内现货市场。

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