天虹纺织公司访问要点

主要数据

行业: 纺织

股价: 5.71 港元

市值: 51.3 亿港元

已发行股本: 8.85 亿股

52 周高/低: 11.14 港元/4.96 港元

每股净现值: 5.22 港元

购入越南工业用地，拓展下游业务加速

公司于2015年11月5日以6，610万人民币(下同)的代价向公司主席洪天祝先生及联席行政总裁朱永祥先生购入位于越南海河工业区面积约为215，000平方米的地块。

地块将用作兴建公司越南坯布生产基地;此项目为天虹纺织斥资6亿元在越南建设产业链一体化平台的第一步。于越南拓展下游业务除利于公司收入增长，享受当地成本优势以外，更可使公司更直接获得未来TPP协议签署后的利好。预计此次收购地块所位于的海河工业区将作为公司未来在越南打造产业链平台的重要基地：早前，公司已于2015年1月收购此工业区的一处地块以兴建规模约25万锭的纱厂，此项目正在积极安装中，预计明年第二季度可投产;此后，公司或将在此工业区兴建印染和制衣工厂。

收购合资项目公司，提升经营效率

2015年10月，公司向公司主席洪天祝先生及联席行政总裁朱永祥先生收购合资项目公司40%的股份及项目公司结欠其的股东贷款。收购总代价为4，088万元，包括：股权代价160万元(等同于原有投资成本)，及收购项目公司结欠其的股东贷款代价3，928万。收购完成后，天虹纺织将拥有项目公司90%股权从而可实现项目公司并表，另外10%股份由公司主席洪天祝先生间接所有，并计划用于股权激励方案。

此次收购新疆合资项目公司的原因主要为：合资项目公司缩减其于新疆的投资规模，其预计产能由原先300万锭减少至100万锭。在此背景下，公司将有较充足的财务资源自主实施此项目。预计公司收回项目公司控制权后将有利于其运营效率的提升，另外，公司将更便利地向项目公司提供抵押物和担保，有利于降低其融资成本。目前，公司已在新疆当地开工建设45万锭作为其第一期投资，剩余55万锭的投资需视一期项目的效益，及届时公司的财务能力而定。

棉花价格保持底部运行

下半年，国际国内棉花价格仍处于底部运行，缓慢下跌的格局。截止2015年11月17日，中国棉花328指数报12947元/吨，较年初下降4.8%，较年中下跌2.5%。下跌幅度及速度远不及去年同期，估计对公司经营压力较小。棉花均价方面虽然相比去年同期仍有16.4%的下跌，但对比上半年同比28%的降幅度有大幅收窄。由于目前棉花价格水平已处于相对低位，未来下跌空间可能有限。

外汇因素

公司于中期报告时约有90%的负债是以美元计价，包括购买原材料的信用证及应付票据。由于人民币于8月初对美元实现一定幅度的贬值，公司于该月录得汇兑亏损约2.2亿元。目前，人民币汇率已较8月低点回升约1%。假设人民币顺利纳入SDR则人民币贬值压力可能缓解，有利于减轻公司财务负担。

              您是否也想让您的纤维在互联网上的发展更广更快更强大呢？互联网+时代，全网营销已变得非常重要。中国纤维网是一家专致于差别化纤维、功能性纤维、新型纤维全网营销的综合性服务公司。我们为上游化纤企业提供网络推广服务，同时服务下游纺纱企业，如果您有纤维方面的需求服务或者合作服务，请拨打我们的热线电话，400 694 8488。

纤维动态       纤维报价        纤维资料

中国纤维网微信订阅号

www.sinofiber.org