中美贸易实质性进展，美棉出口前景看好

一是巴基斯坦2019/20年度棉花产量大幅下滑且品质非常不给力，叠加印巴局势紧张(大部分巴纱厂、贸易商采购以将印度棉排除在清单外)，转而对美棉、巴西棉的依赖度将明显提高。预计2019/20年度巴基斯坦棉花进口量预计达到500万包(85万吨)的历史新高，同比增长35%以上；

二是越南、印尼等东南亚各国棉花消费持续强劲增长，在2019年澳棉产量近乎“腰斩”、印度棉“质不优、价不廉”且出口有限的前提下，美棉仍将是东南亚各国角逐的关键；

三是中美贸易磋商取得实质性进展，中方采购美400-500亿农产品大概率包括棉花(2017年中国自美进口241亿美元)。业内分析，综合美国农产品的出口能力和目前国内的进口需求，新增的美国农产品进口种类预计为大豆、猪肉、玉米、DDGS和棉花(其中棉花或达到100万吨)。有望大幅加快美棉签约出口进程并刺激ICE、国际棉花现货价格大幅上涨。