2021年7月6日晚间，拜登政府与沙特及阿联酋官员进行会谈，希望能够达成增产协议以阻止油价过快上涨，且市场担心OPEC+产油国在分歧之下存在价格战的潜在风险，国际油价创5月底以来的最大跌幅。NYMEX原油期货08合约73.37跌1.79美元/桶；ICE布油期货09合约74.53跌2.63美元/桶，跌幅达3.41%，创5月中旬以来的最大跌幅。而随之带来的是聚酯老大哥PTA的大跌，7月7日国内期货市场开盘后，PTA价格低开低走，收于跌停。当日夜间，国际油价再度下挫，BRENT原油期货最低触及72.6美元/桶，夜盘PTA期货领跌市场，跌幅在4%以上。
短短四天的时间里，PTA价格从领涨转为领跌，令人咂舌！到底发生了什么？
被油价表象拖累，但PTA暴跌根本原因还是因为它
PTA近期主要的变数在油价，但根本原因在于其自身处于产能投放高峰期内，生产利润偏薄，缺乏主动的方向性驱动，受原料的波动影响较大所致。上半年PTA产能、社会库存创历史新高，而供应压力之下，PTA加工费一度降至近5年低点。产能及社会库存新高挤压PTA加工费，其中3月月均PTA加工费335元/吨，跌至2016年7月以来的低点。PTA快速扩能周期之下，PTA扩能速度远高下游聚酯，上半年产业链加工费向下游聚酯转移，上半年日均理论盈亏为：PTA亏损191元/吨、涤纶长丝POY盈利500元/吨、涤纶长丝FDY盈利324元/吨、涤纶短纤1.4D盈利276元/吨、聚酯瓶片盈利154元/吨。目前现货加工差从600元/吨以上压缩至500元/吨附近。今年上半年的加工差有较长时间在300元/吨以下，而辅料醋酸的价格一路上扬，蚕食行业利润。按照生产每吨PTA用30-36.5公斤醋酸计算，上半年醋酸用量月均成本在222元/吨，叠加PTA包装成本合计在264元/吨左右，而上半年PTA平均加工费仅409元/吨，剔除醋酸及PTA包装成本之后PTA加工费剩余145元/吨左右，无法覆盖生产过程中折旧、能耗、人工等成本。部分小型PTA工厂生产每吨PTA的醋酸用量在39公斤左右，醋酸高价给小型PTA工厂带来的成本压力更大。
生产亏损迫使工厂大面积检修，汉邦石化220万吨、华彬石化140万吨、利万聚酯65万吨、上海石化40万吨等多套装置在此期间被迫停车，截至目前这些装置依旧处于停车状态。短期加工差压缩后，PTA跌幅会逐渐收窄，再度紧跟原料走势。
下游旺季预期乐观，但巨量新装置投产仍在继续
下半年旺季将至，行业对于旺季的预期偏乐观，但近期的上涨过程中，部分下游企业已经提前备货，长丝库存明显下降。而旺季真正到来时，在一致的乐观预期下，下游各环节或已经在悄然做准备，如果没有意外的订单量出现，很可能出现旺季对原料的需求不温不火的情况。如果订单能像去年一样集中爆发，还会带来阶段性的利多。但从今年市场的表现看，出口在二季度明显受到海运市场运费偏高、运力紧张的限制，5月纺织服装出口额环比4月增速已经明显放缓。而国内需求方面，经过去年下半年的放量后，表现较好的家纺在今年二季度明显转淡。
下半年，PTA将先消化6月份投产的浙石化二期250万吨PX及逸盛新材料350万吨PTA的新增供应，另外一套250万吨的PX及350万吨的PTA将在年底投产。今年由于PTA年初投产量大，而PX老装置意外检修较多，PX-石脑油价差持续修复，但下半年老装置检修量下降，浙石化PX投产后，PX的供应增长，价格或承压，为PTA带来成本走弱的预期，因此PTA价格在下半年将面临PX调整带来的成本下移及自身供应增长的压力，相对价格依旧维持低位，绝对价格高度继续看油价。
综上所述，PTA近期多头情绪有所升温，但油价变脸给了多头一记重击。短期PTA加工差压缩后，在没有新的利空打压下，PTA价格再度与油价保持同步。7月如果没有集中检修，供需矛盾会比较平缓，基本面缺乏驱动，震荡为主，但多空分歧依旧存在，预期波动会比较剧烈。
ICE期棉结束四连涨，因谷物市场情绪不佳
外电7月8日消息，洲际交易所（ICE）棉花期货周四跌超1%，结束连续四个交易日的上涨势头，因美国主要市场和芝加哥谷物期货市场情绪低落。
ICE 12月棉花期货下跌0.75美分或0.9%，结算价报每磅86.88美分，盘中交投区间介于86.30-87.63美分。
DECA Global资深交易员Jordan Lea表示，包括谷物等大宗商品在内的多数市场普遍的避险情绪正在影响棉花。
芝加哥大豆期货涨跌互现，受寒冷多雨的天气预报影响，不过中西部上部的干旱继续威胁着农作物的生长。玉米和小麦期货价格也有所回落。
Lea说，“生意很好，很强劲，但肯定有人对Delta变种病毒感到不安，”
美国股市主要股指下跌，原因是新冠病毒感染的蔓延给经济复苏带来疑虑，而中国科技股的暴跌似乎已波及整个市场。
棉花期货市场总成交量下滑6,936手，至11,154手。数据显示，上一日总持仓量增加2,390手，至223,639手。
7月8日储备棉轮出销售资源9610.83吨，实际成交9610.83吨，成交率100%，有30家企业参与交易。平均成交价格16331元/吨，较前一日下跌96元/吨，折3128价格17708元/吨，较前一日下跌78元/吨。新疆棉成交均价16377元/吨，较前一日下跌68元/吨，新疆棉折3128价格17866元/吨，较前一日下跌77元/吨，新疆棉平均加价幅度2365元/吨。地产棉成交均价16219元/吨，较前一日下跌163元/吨，地产棉折3128价格17328元/吨，较前一日下跌64元/吨，地产棉平均加价幅度1827元/吨。7月5日至7月8日累计成交总量38253.626吨，成交率100%，共有87家企业参与交易。
郑棉维持震荡走势，尾盘在集中回补盘支撑下回升，成交量萎缩，持仓量近减远增。现货棉花市场价格基本持稳，点价资源交易较少，下游纱企原料有一定储备的情况下，暂时观望为主，好质量资源量少，实单有限，而地产棉市场购销冷清，现货库存不多，老客户交易为主，皮棉几无实单，业者较为观望。港口进口棉资源报价稳定为主，实单依旧无明显好转，因滑准税配额迟迟不发，1%配额较为紧张对于进口棉实际交易有所限制，另外业者关注度在抛储资源上，对于进口棉询采积极性不高。综合来看，棉花供需基本面依旧呈现宽松状态，而宏观方面近期仍诸多压制，棉价向上空间有限，预计短期仍以稳中整理为主，另外目前热带风暴ELSA已于弗罗里达登陆，预计将继续延东北方向移动，给东南部地区大部带来强降雨天气，局部存在洪涝风险，棉农密切关注天气情况对市场的影响。
昨日受宏观环境影响，郑棉期价连续两个交易日下跌，当前棉花现货整体交投氛围冷清，仅少量刚需成交，纺企现价采购意愿仍不强。棉花点价销售基差持稳。下游纯棉纱现货市场近期变化不大，交投依旧不温不火，纺企新接订单较少，成交疲软，纯棉纱价格近期上调之后，下游接受度较差，难以成交。纺企当前心态仍偏理性，对后市保持中性态度。全棉坯布市场平稳运行主导，织厂多认为7月后市行情难有起色，价格也是平稳主导。昨日郑棉主力09合约低开低走阴线报收16395元/吨，期价较上一交易日下跌80元/吨，跌幅达0.49%，持仓减少7299手，至43.6万手，资金陆续移仓换月至01合约。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标所指为偏多信号，资金流量指标显示做空，技术指标处于强势。
从昨天的走势来看，目前盘面是否止跌还需要打个问号，因为原油这颗炸弹还未解除，即外部环境并未处于一个稳定状态，昨天的上涨算是超跌之后的反弹修复。首先第一点啊，对于棉花，从棉花整个盘面来看，我觉得棉花问题是不大的，上涨的趋势也走的也是蛮好的，但这里有个担心，棉花最大的问题是在于不在于棉花，而在于整个大宗商品的一个走势。目前看整个大宗商品，我觉得这次有可能真的是二次见顶了，化工开始领跌，其他平种也开始开始跳水，就是如果说整个大宗商品二次见顶的话，那么棉花这次肯定也会可能也会受拖累，整个大宗商品都跌的话，棉花大概率可能也不会独善其身，是这样一个逻辑。现在前面最强的原油开始跌了，原油开始调整了，原油一直没有大幅调整，如果真的调整的话幅度可能不会小，原油调整带动内盘化工再往下走，PTA、短纤也都跌幅不少。就棉花，如果说不看整个大宗商品走势的话，应该我觉得摸个新高出来应该可能是问题不大吧，但这次就要看大宗商品走势了。编辑：进口宝融媒体中心中国纤维网新媒体团队转载请注明出处
