6月27【棉市观察】棉花期现反弹 纺企该如何补库？

近日，疆内外部分棉花贸易企业反映，随郑棉背靠13500元/吨反弹，内地纺织企业、中间商询价及看货热情有所回暖，南疆手摘棉“有价无市”的现象略有起色，但整体看成交、出库的增长并不明显，“看热闹的多，下实单的少”。

从对江苏、山东、河南、湖北等地纺企调查来看，自5月中旬以来，纱厂、织造企业大多开启产品、原料双向“去库存”模式，有的中小企业通过减停产（三班改两班，两班改一班）、降价抛货、暂缓棉花采购等达到缓解美加征关税冲击和提高资金流动性目的。从时间上来推算，随G20峰会中美贸易磋商不断释放利好，内需市场触底反弹，棉纺织厂补库“迫在眉睫”（成品“去库存”化效果见效），那么当前市场形势下用棉企业该如何采购棉花呢？笔者建议如下：

其一、从内销市场订单和“性价比”来看，竞拍储备棉仍是第一选择。从各方的表态来看，G20峰会中美双方领导人会晤就贸易纠纷达成一致意见并签署协议的希望非常小，但很可能迫使美方暂缓对中国进口3000亿美元商品加征关税，为后期磋商争取“过渡期”。中美贸易战将是长期的拉锯战，因此抱着美方让一大步从而双方结束贸易战的幻想从一开始就是个错误。降低配棉等级、降低棉纱支数、扩大储备棉使用比例降成本、避风险的举措刻不容缓。

其二、手握配额的纺企从保税库中挑拣可纺性、品质较好的外棉现货。首先，ICE棉花期货主力合约在65-67美分/磅盘整，处于近几年低位；其次，2019/20年度澳棉、巴西棉上市“倒计时”，部分国际棉商、进口企业有清仓的打算；再次，80万吨滑准关税棉花进口配额下达迫在眉睫。

其三、采购疆内监管库基差销售“性价比”较高的皮棉。目前品质指标相差不大但颜色级不同的皮棉价差较大。如2128级手摘棉与4128级手摘棉价差超过500元/吨，但都能纺40S及以上支数普梳或精梳纱。另外交割库仓单棉报价一般高于非仓单100元/吨以上，而且从调查来看，郑棉仓单中“高性价比”仓单仅20-25万吨，目前较4月中旬最高点时已流出20.3万吨，剩余高升水、高颜色级仓单占比大。

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